我国是全球第二大肉鸡生产国，鸡肉与猪肉消费具有一定的替代性。供给端，根据美国农业部多个方面数据显示，2020年全球肉鸡产量为9906.3万吨。其中，中国的肉鸡产量为1460万吨，是全球第二大肉鸡生产国，产量在全球占比为14.74%。
我国肉鸡最重要的包含白羽鸡、黄羽鸡与817杂鸡。作为进口品种，白羽肉鸡属于快大型肉鸡，全身羽毛均为白色，体型呈丰满的元宝形，具有生长速度快、出肉率高、生产所带来的成本低等特点，但该品种抗病能力较弱，口感欠佳。白羽鸡生长速度快，一般45天即可出栏，料肉比为1.6左右，在所有肉鸡中比值最低。基于白羽鸡的相关特点，白羽鸡主要面向肯德基、麦当劳等快餐连锁企业销售。
相比而言，黄羽鸡是由我国优良的地方品种杂交培育而成的优质肉鸡品类，国产率近100%，具有体型较小、抗病能力强、肉质鲜美，价格较白羽鸡贵等特点，生产周期较长且成本比较高，主要面向家庭、企业和事业单位食堂与酒店的消费。黄羽鸡按品类又可进一步分为快速型、中速型与慢速型。
相较于中速型和慢速型而言，快速型黄羽肉鸡的生长速度较快，出栏天数在45-65天之间，且料肉比较低，维持在1.8-2.6左右。
除了白羽鸡与黄羽鸡之外，肉鸡品种中还包括817杂鸡。817杂鸡即采用大型肉鸡父母代的公鸡与常规商品蛋鸡进行杂交，是具有地方特色的小型肉用鸡品种。该类鸡生产的门槛低、易操作、成本较低，但由于没饲料标准，出栏的料肉比参差不齐，且养殖风险较大。817杂鸡目前大多数都用在地方特色鸡制品，如扒鸡、烤鸡、熏鸡等。
白羽鸡与黄羽鸡是主要的肉鸡品种，白羽鸡出栏量占比最高。根据中国畜牧业协会禽业分会数据显示，2020年我国白羽鸡与黄羽鸡的出栏量分别为49.2亿羽与44.3亿羽，是我国主要的肉鸡品种。其中，白羽鸡的出栏量最多，2020年占比为40.54%；黄羽鸡的出栏量占比为36.5%。817肉鸡与淘汰蛋鸡2020年的出栏量分别为16.7亿羽与11.2亿羽，出栏占比分别为13.76%与9.2%。
白羽鸡的养殖周期一般要经历14个月的时间，黄羽鸡的养殖周期整体长于白羽鸡。一 般而言，一次完整、系统的肉鸡繁育过程为“祖代肉种鸡—父母代肉种鸡—商品代肉鸡苗—商品代肉鸡”。
对于白羽鸡而言，从祖代鸡引种至商品代肉鸡出栏大约需要14个月（60 周）左右的时间。白羽鸡从国外引入祖代种鸡苗后，一般经历24周进入产蛋期（产蛋高峰期约25-37周，产蛋率达85%以上），种蛋经过21天形成父母代鸡苗。与祖代鸡类似，父母代鸡苗24周后进入产蛋期，种蛋经过21天形成商品代鸡苗。商品代鸡苗经过45天左右即可成为商品代肉鸡出栏。
相比而言，我国的黄羽鸡无需从国外引种，繁育过程与白羽鸡类似，但黄羽鸡由于生长速度慢，养殖周期整体长于白羽鸡。种蛋经过21天的孵化期形成商品代鸡苗，鸡苗经过53 天、80 天、95天等成为商品代肉鸡出栏，有的鸡苗养殖育肥周期则达到120天。
肉鸡养殖行业位于产业链的中游位置。从肉鸡养殖产业链来看，上游主要由饲料与动保行业构成，肉鸡养殖行业处于产业链的中游位置，下游主要由屠宰加工行业与肉制品行业构成，最终产品流向终端消费市场。
受鸡价周期波动的影响，以立华股份、圣农发展 与益生股份为代表的中游肉鸡养殖企业的毛利率与净利率波动较大。位于上游的动保行业平均毛利率与净利率分别在25%-65%与9%-25%之间，盈利能力整体高于上游的饲料行业。下游的屠宰行业受中游养殖行业的影响较为显著，平均毛利率与净利率分别在7%-10%与-5%-5%之间，盈利能力整体低于下游的肉制品行业。
我国是全球第二大肉鸡生产国，近五年我国肉鸡产量在全球占比有所提升。根据美国农业部多个方面数据显示，2020年全球肉鸡产量为9906.3万吨。其中，美国的肉鸡产量为2025.5万吨，产量位居全球第一，在全球的占比为20.45%。
中国的肉鸡产量为1460万吨，是全球第二大肉鸡生产国，产量在全球占比为14.74%。巴西与欧盟27国在2020年的肉鸡产量分别为1388万吨与1102万吨，产量分别位居 全球第三与第四。从近五年我国肉鸡产量来看，我国肉鸡产量在全球占比有所提升。2016-2020 年，我国肉鸡产量在全球占比从13.91%增加至14.74%。
我国鸡肉与猪肉消费具有一定的替代性，2021年以来鸡肉替代效应趋缓。在我国畜禽类消费市场中，猪肉消费是我国居民的第一大消费品类，鸡肉消费仅次于猪肉，位居第二。
2020年，我国猪肉消费量为4152.1万吨，鸡肉消费量为1521.1万吨，居民的猪肉消费量约是鸡肉消费量的2.7倍。从近几年猪肉与鸡肉的人均消费量走势中能够准确的看出，鸡肉与猪肉消费具有一定的替代性。2019 年受非洲猪瘟与有关政策等因素影响，我国生猪产量从2018年的6.88亿头骤降至2019年的4.4亿头，居民的猪肉消费量出现下降。
此后非洲猪瘟虽得到了一定的控制，但快速上涨的猪价使猪肉消费量进一步萎缩。2018-2020年，我国居肉消费量从5529.5万吨减少至4152.1万吨。作为猪肉的主要替代品，鸡肉消费量自2018年以来逐年攀升。2019年，我国居民的鸡肉消费量为1395.2万吨，同比增长20.33%。2018-2020年，我国居民的鸡肉消费量从1159.5万吨 增加至1521.1万吨，年均复合增速为14.54%。2021年以来，在生猪产能持续释放的背景下，猪价一下子就下降带动猪肉需求增加，鸡肉替代效应或有所趋缓。
我国居民人均鸡肉消费量较低，未来有较大的提升空间。将2020年美国农业部公布的部分国家鸡肉消费量/2020年对应国家人口数作为衡量人均鸡肉消费量的标准。2020年，我国人均鸡肉消费量为10.77公斤/年，与其他几个国家相比处于相比来说较低的水平，未来有较大的提升空间。2020年美国与巴西的人均鸡肉消费量分别为51.5公斤/年与47.67公斤/年，分别是我国同期水平的4.78倍与4.42倍。而与 我国饮食上的习惯相似的日本，2020年人均鸡肉消费量达到22.36公斤/年，约是我国的2倍。
剔除疫情因素的影响，我国餐饮行业收入规模稳步增长。我国餐饮行业近几年发展形态趋势良好。2020年受疫情影响，餐饮行业受到严重冲击，实现营业收入3.95万亿元，同比下降15.42%。若剔除2020年的特殊情况，2012-2019年，我国餐饮行业收入规模稳步增长，收入从2.34万亿元增加至4.67万亿元，年均复合增速为10.38%。虽疫情好转，2021年餐饮行业逐步复苏回暖，营业收入为4.69万亿元，同比增长18.64%。2019-2021年，我国餐饮行业的年均复合增速为0.19%。
我国餐饮行业连锁化趋势显现。近几年，我国餐饮行业连锁化与规模化的进程加速，连锁餐饮企业的总营收与总店数呈现增长态势。2020年受疫情影响，我国餐饮行业受到严重冲击，连锁化进程有所放缓。若剔除2020年的特殊情况，2015-2019年，我国连锁餐饮企业收入稳步增长，从1526.61亿元增加至2234.5亿元，年均复合增速为10%。在连锁营业收入增加的同时，我国连锁餐饮企业的门店数亦稳步增长。2015-2019年，我国连锁餐饮企业总门店数从2.37万个增加至3.44万个，年均复合增速为9.7%。2020年，在疫情影响下，我国连锁餐饮企业的营业收入为2019.29亿元，同比下降9.63%；连锁餐饮企业总门店数为3.72万个，同比增长8.33%，增速有所放缓。
餐饮连锁化的发展将带动肉鸡需求提升。根据华空间餐饮设计多个方面数据显示，在2020-2021年度排名前十的全国快餐店中，共有肯德基、麦当劳、华莱士、老乡鸡与德克士5家快餐店以肉鸡类食品为主，其余5家公司亦提供肉鸡类相关这类的产品。在我国餐饮连锁趋势不断推进的情况下，预计我国肉鸡需求有逐步提升的空间。
亚健康问题已成为社会存在的普遍现象。在社会压力增大、工作与生活节奏加快的背景下，我国慢慢的变多的年轻人慢慢的出现亚健康问题，易出现疲劳乏力、适应力下降等现象。2021年三季度41岁以上的人群亚健康占比为53%、31-40岁之间的人群亚健康占比为35%、20-30岁之间的人群亚健康占比为10%，亚健康现象在年轻人中出现的比例愈发凸显。
鸡胸肉等食品愈发成为消费者的健康选择。与猪里脊、牛腱子肉相比，鸡胸有高蛋白、低卡、低脂等特点，是补充人体蛋白质的来源之一。在100克鸡胸肉中，蛋白质比例约为86%，而在100克猪里脊、牛腱子肉中，蛋白质比例分别约为60%与57%。在当代社会节奏加快、压力增加的情况下，年轻人愈发重视身体健康，健身、食补等逐步成为现代社会持续健康发展的大趋势。而鸡胸肉作为消费者的健康食品之一，将有望拉动鸡肉需求的提升。
消费结构升级叠加饮食多元化，我国肉鸡市场需求广阔。我国自古有句俗话“无鸡不成宴”。由于我国存在饮食文化差异，各地区均有不同特色的肉鸡菜肴，如四川的钵钵鸡、 重庆的辣子鸡、广东的白切鸡、浙江的醉鸡等。随着我们国家居民收入水平的提高，人们对生活质量有了更高的要求，消费结构逐步优化，饮食呈现多元化趋势，各地居民对不一样的区域的饮食文化包容性增强。在消费结构升级与饮食多元化的双重作用下，我国肉鸡市场有较为广阔的需求空间。
我国白羽鸡与黄羽鸡出栏总量整体呈增长态势。白羽鸡与黄羽鸡作为我国主要的肉鸡品种，近几年出栏总量整体呈增长态势。根据中国畜牧业协会多个方面数据显示，2015-2020年，我国白羽鸡与黄羽鸡出栏总量从80.2亿羽增加至93.5亿羽。由于鸡肉与猪肉的消费具有一定的替代性，非洲猪瘟爆发后，鸡肉消费量自2018年以来逐年攀升，消费量的增加带动白羽鸡与黄羽鸡出栏总量进一步走高。2019 年，我国白羽鸡与黄羽鸡出栏总量为93亿羽，同比增长15.32%。根据2021年前11个月的出栏数据，预计2021年我国白羽鸡与黄羽鸡的出栏量为99亿羽，同比增长5.88%。
分品种看，白羽鸡近三年出栏量稳步增加，黄羽鸡受政策等因素影响出栏有所下滑。非洲猪瘟发生后，鸡肉替代效应增加，叠加餐饮连锁化、团膳餐厅等加快速度进行发展，2019-2021年白羽鸡出栏量逐年增加，从44亿羽增加至58亿羽。2021年，我国白羽鸡出栏量为58亿羽，同比增长17.89%。相比较而言，我国黄羽鸡的出栏量在2019年达到49亿羽的高 位后出现下滑。与白羽鸡不同，我国黄羽鸡销售主要以活禽交易为主，占比约80%，仅20%通过屠宰销售。
2020年疫情发生后，一些省份除了关闭野生动物交易市场之外，还规定了较为严格的活禽交易和流通条件。2020年3 月19日国家发改委发布多个方面数据显示，我国实际关闭的活禽市场比例达到95%以上。2020年7月3日，国务院联防联控机制鼓励有条件的地方推广活禽集中宰杀，逐步取消活禽市场交易。此后，各地相继发布文件禁止活禽宰杀交易，对黄羽鸡养殖企业的经营模式产生了较大的冲击，一些小企业被迫出清。2020年，我国黄羽鸡出栏量为44.3亿羽，同比下降9.59%。根据2021年前11个月的出栏量，预计2021我国黄羽鸡出栏量达41亿羽，同比下降约7.45%。
与美国相比，我国肉鸡行业集中度有逐步提升的空间。我国肉鸡养殖行业的格局整体来说相对分散，与美国相比集中度有逐步提升的空间。在此以出栏量作为我国肉鸡养殖行业集中度的衡量标准，以屠宰量作为美国肉鸡行业集中度的衡量标准。2020年我国肉鸡出栏量位居前五的企业合计出栏28.52亿羽，CR5为25.91%。其中，温氏股份的肉鸡出栏量位居全国第一，为10.51亿羽，占全国肉鸡总出栏量的份额为9.55%。而美国2019 年肉鸡屠宰量位居前五的企业合计出栏46.44亿羽，CR5为49.62%。其中，泰森食品的屠宰量位居美国第一，为19.92亿羽，占美国主要肉鸡企业总屠宰量的份额为21.29%。
我国肉鸡以散户养殖为主，规模养殖趋势显现。我国肉鸡目前主要以散户养殖为主，规模养殖占比较小。根据中国畜牧业年鉴多个方面数据显示，2019年我国肉鸡年出栏在1-1999羽的户数占比高达98.53%。相比散户养殖而言，规模大的养殖场具有综合成本低、生物防控要求高、管理效益好等特点。
近几年，我国肉鸡养殖行业逐步呈现出规模化（年出栏5万羽以上）的趋势。从出栏户数来看，2011-2019年，我国肉鸡养殖年出栏数在5万羽以下的小规模养殖场户数从2557万户下降至1729万户，占比从99.9%下降至99.83%；而年出栏数在5万羽以上的规模养殖场户数从2.59万羽增加至2.88万羽，占比从2011年的0.1%增加至2019年的0.17%。
我国出台相关环保政策文件，加速行业出清。近几年，我国相继出台一系列环保政策文件，加大对养殖场的整治力度。2013年11月，国家出台了《畜禽规模养殖污染防治条例》，并于2014年1月1日开始实行。该条例是我国第一部专对于畜禽养殖污染防治的法规性文件，各地均有对养殖场拆迁、禁养、限养的新规，体现了政府对养殖场整治的决心。
2014年4月，我国新《环境保护法》出台。2016年11月，《“十三五”生态环境保护规划》中明白准确地提出在2017年底前，各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜、禽养殖场（小区）和养殖专业户。2018年，第一批中央环境保护督察“回头看”，各地对养殖场的污染排查力度进一步加大，一些养殖户因棚舍设备不达环保标准或废水超标渗排等原因被责令停产、修复环境或关闭取缔。我国出台的环保政策，对肉鸡养殖企业的生产经营产生了一定的环保压力。而这些政策压力将使一些环保不达标的小企业强制退出市场，加速行业出清，进而提高肉鸡养殖行业头部企业的市场份额。
我国近年出台政策逐步取消活禽市场交易，提高行业养殖标准。2020年疫情发生后，为防止疫情进一步扩散，我国开始严厉打击野生动物非法交易，并禁止食用野生动物。与此同时，我国对肉禽交易有了更为严格的要求，鼓励有条件的地方推广活禽集中宰杀，逐步取消活禽交易市场，以控制疫情等疫病传播。
2021年， 全国已有134个地级市关闭了活禽交易市场。活禽交易市场的取消预计将对黄羽鸡产生更大的冲击。一方面，我国黄羽鸡中活禽养殖的占比高达80%，取消活禽交易将对其生产经营结构产生较大影响。另一方面，活禽交易市场的取消，将使行业的养殖标准有所提高，冰鲜类肉鸡产品或将成为行业未来发展的大趋势，与此同时对肉鸡养殖企业的冷链技术方面的要求亦将提升。而在这过程中，一些经营能力较差的养殖户或将面临淘汰，进而使行业竞争格局进一步优化。
鸡周期介绍。鸡周期即鸡肉价格与供需的周期性变化。鸡周期的路径为“鸡价下跌—养殖积极性降低—鸡肉供给减少—鸡价上涨—养殖积极性提高—鸡肉供给增加—鸡价下跌”。鸡周期产生的问题大多有肉鸡的生产产量不稳定、疾病加剧产业波动、信息监测预警调控滞后等。白羽鸡与黄羽鸡由于生长周期存在一定的差异，使白羽鸡与黄羽鸡的价格周期有所不同。
我国白羽鸡目前处于第五轮鸡周期。与猪周期作对比，鸡价的周期波动更为剧烈。将我国白羽鸡价格从2012年进行复盘，至今为止共经历了5轮鸡周期，每轮鸡周期的影响因素不一样，持续的时间亦有所差异。第一轮白羽鸡周期从2012年2月开始至2013年4 月，期间得益于西式快餐快速地发展，叠加速成鸡与H7N9流感疫情等因素影响，整个周期共持续约14个月。第二轮白羽鸡周期从2013年4月开始至2015年10月，共持续约30个月。
由于我国白羽鸡主要从国外引种，2013年祖代鸡引种达到历史高位，叠加2015年初美国爆发禽流感，带动白羽鸡价格发生波动。
2015年10月-2017年2月，我国经历了持续约16个月的第三轮鸡周期，期间主要受法国禽流感、预期引种量减少、H7N9流感疫情等因素影响。2017年2月开始至2020年2月，我国经历了长达36个月的第四轮白羽鸡周期。与以往周期相比，本轮周期波动幅度远大于以往，主要系受非洲猪瘟、环保政策等因素影响。2020年2月至今，我国进入了第五轮白羽鸡周期。目前，第五轮周期已经经历了24个月。从主产区白羽肉鸡的平均价格来看，此次鸡周期的价格从2020年2月7日的4.44元/公斤开始上涨，此后呈震荡走势。截至2022年2月11日，白羽肉鸡的平均价格为7.99元/公斤。
我国黄羽鸡目前处于第四轮鸡周期。由于白羽鸡与黄羽鸡的生长周期存在一定的差异，且白羽鸡主要以国外引种为主，受国外流感、封关等因素的影响大于黄羽鸡，因此我国白羽鸡与黄羽鸡的价格周期不一样。将我国黄羽鸡中的中速鸡价格从2013年进行复盘，至今为止共经历了4轮鸡周期。第一轮黄羽鸡周期从2013年4月开始至2014年2月，整个周期共持续约10个月，期间主要受H7N9流感疫情的影响。第二轮黄羽鸡周期从2014年2月开始至2017年3月，共持续约37个月，H7N9流感疫情仍为主要影响因素。2017年3月-2020年2月，我国经历了持续约35个月的第三轮鸡周期。受非洲猪瘟、环保政策等因素影响，我国黄羽鸡价格的波动幅度远大于以往。2020年2月至今，我国进入了第四轮黄羽鸡周期。
目前，第四轮周期已经经历了24个月。从黄羽鸡的中速鸡价格来看，此次鸡周期 的价格从2020年2月5日的2.39元/公斤开始上涨，此后呈震荡走势。截至2022年2月17日，黄羽鸡的中速鸡价格为7.79元/公斤。
我国祖代白羽鸡2021年引种量较高。我国祖代白羽鸡目前主要以国外引种为主。伴随着西式快餐的快速兴起，2011-2013年我国祖代白羽鸡引种量持续走高，2013年引种量达154.16万套，创下历史上最新的记录。2014年1月，我国成立白羽肉鸡联盟， 对祖代白羽鸡引种做到合理引导。2014年，我国祖代白羽鸡引种量降至118.08万套，同比下降23.4%。2015年，美国与法国相继爆发禽流感，对我国白羽鸡引种量产生巨大冲击。2015-2018年，我国祖代白羽鸡引种量保持低位水平。随着禽流感得到控制，2021年我国祖代白羽鸡引种量达到125万套，同比增长24.65%，供给相对较多。
我国祖代白羽鸡引种依存度或将得到一定的改善，供给自由度有望提升。为解决我国祖代白羽鸡过度依赖国外的问题，2021年12月1日，农业农村部发布第498号公告，“圣泽901”“广明2号”“沃德 188”等三个快大型白羽肉鸡品种成为中国首批自主培育的快大型白羽肉鸡新品种。此举改变了我国白羽鸡种源完全依靠进口的局面，我国白羽鸡的引种依存度或将得到一定的改善，供给自由度有望提升。
我国祖代与父母代白羽鸡存栏处于相对高位水平，短期供给仍较为充裕。根据中国畜牧业协会多个方面数据显示，将2017-2021年近五年的数据来进行对比，我国祖代白羽鸡与父母代白羽鸡存栏处于相对高位水平。2021年，我国后备祖代鸡与在产祖代鸡的存栏量分别为2981.35万套与5934.98万套，同比分别下降1.14%与增加8.43%；后备父母代种鸡与在产父母代种鸡的存栏量分别为62542.94万套与80994.57万套，同比分别增加15.05%与0.82%。一般而言，祖代白羽鸡在引种后即成为后备祖代鸡，后备祖代鸡经过24周开始产蛋，成为在产祖代鸡。从祖代鸡引种到商品鸡投入供给大约需要14个月的时间。在我国祖代白羽鸡与父母代白羽鸡存栏处于相对高位的水平下，预计我国白羽肉鸡的供给短期仍较为充裕。
2021年2月以来白羽肉鸡主产区均价整体有所回落。相比于猪价而言，鸡价的周期波动更为剧烈。2019年末猪周期出现反转后，市场中的猪肉供给增加，猪价回落。而受猪肉替代效应明显的白羽鸡价格亦迅速下行，从2019年11月的高点13.12元/公斤跌至2020年2月的4.21元/公斤。2021年以来由于白羽肉鸡供给相对过剩，白羽肉鸡的价格自2月以来整体出现下滑。截至2022年2 月11日，白羽肉鸡主产区平均价为7.99元/公斤。
近期白羽鸡养殖利润围绕盈亏平衡点波动，产能去化有望稳步推进。受白羽鸡价格影响，我国白羽肉鸡的养殖利润呈波动态势，且波动幅度大于白羽鸡价格走势。2021年2月26日-2021年10月15日，我国白羽肉鸡养殖利润从每羽盈利5.78元跌至每羽亏损4.36元，养殖企业出现不同程度的亏损。在2021年春节消费旺季的催化下，我国白羽肉鸡养殖利润出现回暖。截至2022年2月11日，我国白羽肉鸡的养殖利润为每羽盈利0.41元，养殖利润近期围绕盈亏平衡点波动。在白羽鸡供给相对充裕的情况下，随着消费旺季因素减弱，我国白羽鸡价格或仍存在下跌空间。叠加玉米、大豆等饲料成本持续走高，白羽鸡企业的养殖利润或面临进一步萎缩，行业有望加速出清，白羽鸡产能去化有望稳步推进。
2021年我国黄羽肉鸡在产祖代与父母代存栏呈现双降态势。2019年，受非洲猪瘟与环保政策等因素影响，我国黄羽鸡景气上行，价格出现较大涨幅。在鸡价快速上涨的带动下，养殖户补栏积极性大幅提高。根据中国畜牧业协会数据显示，2019年我国在产祖代黄羽肉鸡与在产父母代黄羽肉鸡的存栏量分别为146.61万套与4123.23万套，同比分别增长6.37%与4.34%。2020年，我国在产祖代黄羽肉鸡与在产父母代黄羽肉鸡的存栏量进一步走高，分别为153.46万套与 4302.2万套，存栏量创下近十年新高。疫情发生后， 国家开始陆续禁止活禽交易，或采取不定期休市的方法控制活禽流通量，我国黄羽鸡养殖户受到严重冲击，产能去化趋势显现。2021年，我国在产祖代黄羽肉鸡与在产父母代黄羽肉鸡的存栏量分别为151.45万套与4047.15万套，同比分别下降1.31%与5.93%， 存栏呈现双降态势。
我国黄羽鸡价格在2022年有望企稳回升。一方面，黄羽鸡在2019年经历了高景气周期后，受2020年疫情与逐步取消活禽交易等因素影响，黄羽鸡的销售渠道受到严重冲击，需求出现大幅萎缩，黄羽鸡价格下降幅度较大。另一方面，2021年以来上游的饲料成本快速上涨，对养殖企业的生产经营造成了严重的压力。在多因素的共同作用下，养殖户开启去产能进程，2019年以来黄羽鸡出栏量持续下降。与此同时，2021年以来我国黄羽肉鸡在产祖代与父母代存栏呈现双降态势，预计我国黄羽鸡价格2022年有望企稳回升。从2022年以来黄羽鸡的出栏价来看，我国黄羽鸡价格已出现一定的上涨，中速鸡价格从2022年1月1日的7.15元/斤提高至2022年2月17日的7.79元/斤。
猪肉与鸡肉需求存在一定的替代性，猪价上升有望推动鸡肉价格上涨。在我国畜禽类消费市场中，猪肉与鸡肉分别是我国居民的第一大与第二大消费品类，二者在需求上具有一定的替代性。由于猪肉与鸡肉的需求存在替代性，从而使猪价与鸡价之间亦具有一定的相关性，其传导路径为“猪价提升—居民对猪肉的消费量减少—对禽类的消费量增加—鸡价提升”。
在2021年猪价大幅下降的背景下，我国第三季度生猪养殖企业出现不同程度的亏损，产能去化趋势逐步显现。从农业农村部公布的数据来看，能繁母猪产能自2021年7月以来环比持续下降。2021年7月-2021年12月，我国能繁母猪存栏量环比从-0.5%下降至-2.9%，同比从24.5%下降至4%。
由于生猪供给相对于能繁母猪供给具有一定的滞后性，我国生猪存栏目前还未出现明显的去化现象。若剔除12月春节消费旺季等因素影响，我国生猪存栏环比与同比虽处于增长态势，但增速有所趋缓。从供给量来看，我国能繁母猪与生猪的供给目前处于相对高位水平。后续需持续关注能繁母猪去化进程，把握猪周期向上拐点。在猪周期的带动之下，我国肉鸡的价格有望呈现上涨态势。
将肉鸡行业的上市公司按照业务范围不同可以大致分为三类，分别为全产业链一体化公司、肉种鸡培育公司与肉鸡养殖、深加工公司。
在我国白羽鸡的主要上市公司中，圣农发展是我国最大的自繁自养全产业链白羽肉鸡生产企业；益生股份是我国最大的祖代白羽肉鸡育种企业，包括父母代与商品代鸡苗的销售；民和股份则主要以父母代种鸡养殖与商品代鸡苗销售为主；而仙坛股份则是我国主要的白羽鸡养殖企业。
在我国黄羽鸡的主要上市公司中，立华股份与湘佳股份是全产业链一体化公司，温氏股份是我国黄羽肉鸡养殖的龙头企业。
圣农发展是我国最大的自繁自养全产业链白羽肉鸡生产企业。公司成立于1983年，专注于白羽鸡生产近四十年，于2009年10月在深交所上市。经过多年的发展，公司拥有全国最完整配套的白羽肉鸡全产业链，涵盖了饲料加工、原种培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、熟食加工与销售等多个环节，同时公司也是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。目前公司已与百胜、麦当劳、沃尔玛、永辉等国内外知名客户建立了长期的战略合作关系，并在天猫、京东等大型电商平台建立自主的销售渠道。
受多因素影响，公司2021年业绩出现了一定下滑。在上游饲料成本走高与鸡景气度下行等综合影响下，公司第三季度业绩略低于预期。2021年前三季度，公司实现营业收入与归母净利润104.69亿元与3.68亿元，分别同比增长5.21%与下降79.6%。单三季度看，公司实现营业收入36.97亿元，同比增长7.16%；实现归母净利润0.94亿元，同比下降80.23%。根据业绩预告显示，2021年预计实现归母净利润4.37亿-4.87亿元，同比下降78.59%-76.14%；预计实现扣非归母净利润3.5亿-4亿元，同比下降82.79%-80.33%。
公司白羽鸡育种工作取得一定进展。为解决我国祖代白羽鸡过度依赖国外的问题，公司积极响应国家白羽鸡育种战略，设立子公司深耕白羽肉鸡的育种工作。目前，公司的白羽鸡育种工作已取得一定进展。2021年12月7日，公司发布公告称公司及全资子公司自主研发的白羽肉鸡配套系“圣泽901”，于近日经国家畜禽遗传资源委员会审定、鉴定通过，正式取得国家畜禽遗传资源委员会颁发的《畜禽新品种（配套系）证书》。此举为解决我国白羽肉鸡种源问题迈进了重要的一步，加快了我国白羽肉鸡国产化的实现。
益生股份是我国最大的祖代白羽肉鸡龙头。公司成立于1997年4月，于2010年在深交所上市，是我国祖代白羽肉鸡的龙头企业。公司的业务主要包括祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售等。受玉米、豆粕等饲料原材料价格上涨等因素影响，公司的养殖成本上升，2021年公司的利润出现一定下滑。公司预计2021年实现归母净利润2500万-3000万元，同比下降72.82%-67.39%；预计实现扣非归母净利润1800万元-2300万元，同比下降53.67%-40.8%。
公司的主要收入来源为销售鸡苗，2021年鸡苗收入实现正增长。从业务结构来看，鸡苗是公司的主要收入来源，2020年公司销售鸡苗的营业收入占公司总营业收入的比重约75%左右。从销售数据来看，公司2021年鸡苗的销量为4.69亿只，同比下降3.41%；鸡苗的销售收入为16.99亿元，同比增长30.65%。虽然公司2021年鸡苗的销量有所下滑，但鸡苗的收入仍实现了正增长，主要系2021年公司的父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡销售价格均同比上涨所致。
公司自主研发水平不断提高。近几年公司积极响应国家号召，加快推进小型白羽肉鸡的研发进程。2021年12月6日，公司自主研发的“益生909”小型白羽肉鸡配套系，已被国家畜禽遗传资源委员会审定、鉴定通过。此举使公司的自主研发水平得到显著提高，公司在行业中的竞争力进一步增强。
民和股份是我国商品代鸡苗的主要销售企业。公司成立于1997年5月，于2008年在深交所上市，是国内白羽肉鸡行业首家上市公司。目前，公司的主营业务包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售。公司已初步建立了以父母代肉种鸡饲养、商品代肉鸡苗生产销售为核心，集肉鸡养殖、屠宰加工、有机废弃物资源化开发利用为一体 的较为完善的循环产业链，先后被认定为农业产业化国家重点龙头企业、全国农业标准化示范区、国家出口鸡肉标准化示范区、全国畜牧优秀企业。公司前三季度实现营业收入14.52亿元，同比增长12.57%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长111.4%。单三季度实现营业收入4.04亿元，同比增长4.17%；实现归母净利润-0.04亿元，同比增加97.58%。公司的归母净利润增速快于营收增速主要系公司收到无害化处理补助，使营业外收入大幅增加所致。
商品代鸡苗是公司的主要收入来源，2021年公司鸡苗收入实现正增长。公司的业务结构主要包括鸡苗与鸡肉制品。其中，鸡苗是公司的主要收入来源，2020年公司销售鸡苗的营业收入占公司总营业收入的比重为52.08%，鸡肉制品的营业收入占公司总营业收入的比重为39.48%。从销售数据来看，公司2021年鸡苗的销量为2.82亿只，同比下降12.9%；鸡苗的销售收入为12.23亿元，同比增长39.7%。虽然公司2021年鸡苗的销量有所下滑，但鸡苗的收入仍实现了正增长，主要系2021年公司的雏鸡销售价格同比上涨所致。单月来看，2021年12月公司的鸡苗销量与收入均出现较大下滑，分别同比下滑46.54%与72.7%，主要系公司停孵期集中在12月份，鸡苗产量减少，叠加12月鸡苗销售价格较低所致。
立华股份是我国全产业链一体化黄羽鸡龙头。公司成立于1997年6月，于2019年在深交所上市。目前，公司的黄羽鸡养殖加工业务已形成了集曾祖代、祖代与父母代种鸡繁育、饲料加工、商品代肉鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链。从产品结构来看，2020年公司的鸡业务占比为86.95%，是公司的主要创收来源。
2021年公司黄羽鸡出栏量保持稳健增长，受饲料上涨等因素影响，公司利润有所下滑。2021年，公司黄羽鸡出栏保持稳健增长。2021年公司共销售商品肉鸡3.7亿只，同比增长14.68%；实现销售收入95.73亿元，同比增长30.8%；销售均价为12.88元/公斤，同比增长11.78%。但由于饲料原料价格走高，推高了养殖成本，公司盈利出现下滑。根据公司2021年业绩预告，公司预计2021年归母净利润亏损3.5亿-4亿元，同比下降237.8%-257.48%；预计扣非归母净利润亏损3.5亿-4亿元，同比下降237.8%-257.48%。
公司在黄羽鸡养殖业务中实行“公司+合作社+农户”的合作养殖模式。公司根据自身发展的实际情况，在黄羽鸡养殖业务中实行“公司+合作社+农户”的合作养殖模式。在该养殖模式下，公司负责指导农户搭建黄羽鸡棚舍等，并向农户统一提供饲料、苗鸡、药品、疫苗及相关技术指导，在养殖周期结束后按照约定的内部价格回收农户合作养殖的产品、结算农户养殖收入，并通过计提风险基金的形式承担大部分风险。而合作社作为农户的自治组织，主要负责开展苗鸡、饲料、产品等运输工作，并协助农户开展防疫及管理风险基金。该模式下公司自主投入的资金较少，可突破公司自建鸡场的资金瓶颈，推动黄羽鸡养殖规模快速度的扩张。同时，与农户进行合作，可以带动农村就业，提供更多的就业机会。
湘佳股份是我国冰鲜黄羽肉鸡龙头企业。公司成立于2003年4月，于2020年在深交所上市。经过多年的经营发展，公司已逐步形成涵盖饲料生产及销售、种禽繁育、家禽饲养及销售、禽类屠宰加工及销售、生物肥生产及销售的全产业链企业。从产品结构看，公司的产品主要包括活禽及鸡鸭肉冰鲜产品。近几年随着生鲜与冷链物流产业链的发展，公司的冷链处于行业领先地位，冰鲜业务已成为公司的主要收入来源，是我国冰鲜黄羽肉鸡龙头企业。2021年上半年，公司共实现营业收入13.95亿元，其中冰鲜业务实现营业收入8.38亿元，营收占比为60.07%。
受上游原材料上涨等因素影响，公司2021年利润出现下滑。根据2021年业绩快报，公司2021年共实现营业总收入30.13亿元，同比增加37.63%；实现归母净利润2441.3万元，同比下降86.01%；实现扣非归母净利润1322.67万元，同比下降91.44%。公司2021年利润出现下滑主要有几方面原因。一是由于活禽市场2021年较为低迷，第二季度与第三季度部分月份活禽单价较低，导致全年活禽业务存在一定亏损；二是玉米、豆粕等主要饲料原材料价格大幅上涨，使饲料成本上升，压缩了利润空间；三是公司积极开拓冰鲜产品市场，在开拓新渠道过程中产生较多的费用支出。
温氏股份是我国黄羽鸡养殖龙头企业，2021年肉鸡销量稳步增长。公司创立于1983年，于2015年11月在深交所上市，是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。公司的业务范围主要包括肉猪类养殖与肉鸡类养殖，肉鸡类养殖业务是公司的第二大收入来源。2021年上半年，温氏股份肉猪类与肉鸡类养殖业务分别实现营业收入145.89亿元与136.59亿元，营收占比分别为47.62%与44.59%。在肉鸡养殖方面，公司2021年肉鸡销量实现稳步增长。2021年公司销售肉鸡11.01亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长4.76%；实现收入287.53亿元，同比增长23.41%；毛鸡销售均价13.2元/公斤，同比增长 13.5%。
公司的养殖模式为3.0版“公司+现代养殖小区+农户”模式。公司通过多年的发展，养殖模式从最初的1.0版“公司+农户”发展到2.0版“公司+家庭农场”，而后逐步升级至目前的3.0版“公司+现代养殖小区+农户”模式。该模式是公司负责整个养殖小区的租地，并统一做好“三通一平”（通水、通电、通路和平整土地）、建设规划和经营证照的办理等工作，通过以下三种形式与农户开展合作。
（1）公司投资建设标准化养殖场，吸引农户到养殖小区内与公司合作养殖，这是公司当前养殖小区的主要形式。
（2）合作农户根据公司标准，在养殖小区内投资建设标准化养殖场，而后与公司合作养殖。这类农户通常与公司签订了长期的合作协议。
（3）地方政府专项产业基金投资，由公司建设标准化养殖场，然后吸引合作农户到养殖小区内与公司合作养殖。公司未来将进一步向“公司+现代产业园区+职业 农民”模式迭代。
泰森食品是全球最大的鸡肉、牛肉与猪肉生产商与供应商之一。泰森食品始创于1935年，于1963年在纽交所上市，总部位于美国，是全球领先的鸡肉、牛肉、猪肉以及加工食品的生产商及供应商。
在经营发展的过程中，公司通过兼并收购其他企业快速扩大市场份额，在肉鸡业务领域形成了完整的养殖产业链。2001年，泰森食品建立首家中国工厂，正式进军中国市场。
目前泰森在中国拥有三家研发中心、七大加工厂、数十家养殖农场，是国内领先的从养殖屠宰到加工配送的全产业链肉类生产企业。公司的产品目前已覆盖了全美及全球100多个国家和地区，旗下拥有 Tyson、Hillshire Farm、Wright、Jimmy Dean、Ball Park等多家知名品牌，同时也是众多国际餐饮品牌及零售领军企业的战略合作伙伴。凭借着强大的市场竞争影响力，公司在2021年位列财富世界500强排行榜第270位，2021年营业收入达到470亿美元。
泰森食品多业务布局，业绩近几年实现稳健增长。经过近90年的发展，泰森食品在鸡肉、牛肉、猪肉等领域全面布局。其中，公司的鸡肉业务已形成了从种鸡育种到饲料加工、养殖与屠宰加工为一体的垂直化产业链，牛肉与猪肉的业务则主要采取外购生猪与牛的方式，而后进行屠宰加工。得益于公司业务范围且覆盖区域广，相对其他养殖企业而言，公司在养殖周期下的抗压能力较强，近几年业绩实现稳健增长。
2017-2021年，公司的营业收入从382.6亿美元增加至470.49亿美元，年均复合增速为5.31%；归母净利润从17.74亿美元增加至30.47亿美元，年均复合增速为14.48%。2022年第一季度公司实现营业收入129.33亿美元，同比增长23.64%；实现归母净利润11.21亿美元，同比增长140.04%。公司2022年第一季度归母净利润增速较快主要是公司的其他非经常性损益大幅增加所致。
圣农发展作为我国白羽鸡全产业链龙头，与泰森食品在鸡肉业务方面具有一定的可比性。在此，将圣农发展与泰森食品在业务结构、渠道结构、业绩等主要指标作对比分析。
与圣农发展相比，泰森食品的业务范围更加多元化。圣农发展作为我国白羽肉鸡全产业链龙头，经营事物的规模主要集中在肉鸡养殖与销售。2021年上半年，圣农发展共实现营业收入67.72亿元，其中鸡肉与肉制品业务共实现营业收入64.56亿元，营收占比为95.33%；其他业务实现营业收入3.16亿元，营收占比为4.67%。
与圣农发展相比，作为全球领先的鸡肉、牛肉、猪肉以及加工食品的生产商及供应商，泰森食品涉及的业务范围较广，最重要的包含牛肉、鸡肉、猪肉与预制食品。其中，牛肉是泰森食品的第一大创收来源，2022年第一季度实现营业收入50.02亿美元，营收占比为38.68%；鸡肉业务是泰森食品的第二大创收来源， 实现营业收入38.9亿美元，营收占比为30.08%。预制食品与猪肉分别为泰森食品的第三与第四大业务，业务占比分别为18.04%与12.57%。
鸡肉业务中，泰森食品BC端齐发力，圣农发展以B端业务为主。从渠道布局来看，圣农发展主要以B端业务为主，近几年逐步加大C端的渠道布局力度。根据圣农发展公布的数据，公司C端占食品深加工板块收入的比重由2019年的8.75%提升至2020年的16.1%。相比而言，泰森食品的鸡肉业务渠道收入最重要的包含零售、餐饮服务、国际业务、工业与其他。其中，零售与餐饮服务是泰森食品鸡肉业务的主要渠道创收来源。
从近三年泰森食品的渠道收入结构来看，公司BC端业务齐发力，在零售与餐饮的业务配置方面相对平衡。受疫情因素影响，2020年泰森食品鸡肉类业务中餐饮服务实现营业收入48.92亿美元，同比下降4.79%，营收占比从2019年的38.63%下降至2020年的36.97%。虽疫情恢复常态化，公司的餐饮服务业务有所回暖。2022年第一季度，泰森食品鸡肉类业务中 餐饮服务业务实现营业收入15.6亿美元，营收占比为40.1%；零售业务实现营业收入16.33亿美元，营收占比为41.98%。
泰森食品近几年鸡肉业务的营业收入波动幅度比较小。由于泰森食品的成立时间比较久，在肉鸡业务领域全产业链布局，且业务区域范围广，相对于圣农发展而言，公司在鸡肉业务的营业收入体量远高于圣农发展，且在鸡周期下的抗压能力较强，营业收入波动幅 度相对较小。
2016-2021年，泰森食品鸡肉业务的营业收入从109亿美元增加至137亿美元，年均复合增速为4.68%。而圣农发展受鸡周期的影响相对较大，营业收入从2016年的83亿元增加至2020年的137.45 亿元，年均复合增速为13.3%。
