近来，四川德康农牧食物集团股份有限公司（下称“德康集团”）经过了港交所IPO聆讯，中金公司和花旗为其联席保荐人，公司将登陆港交所主板上市。

  德康集团曾三次冲击港交所主板上市，递表时刻别离为2021年6月、2023年1月以及2023年8月。德康农牧方案将征集资金用于拓宽现有生猪和黄羽肉鸡饲养事务、开展食物加工事务、研制投入及信息科技体系、战略出资或潜在收买等。

  招股书材料显现，德康集团是一家畜禽饲养企业，专心于生猪及黄羽肉鸡的育种及饲养，具有生猪、黄羽肉鸡育种、饲养以及饲料出产方面笔直一体化的产业链。到2023年5月31日，该公司事务已遍及我国13个省及自治区的39个城市。

  依照事务结构区分，德康集团的事务板块包含生猪、家禽以及辅佐产品。生猪产品最重要的包含产品肉猪、种猪、产品仔猪等，家禽板块产品最重要的包含黄羽肉鸡及鸡苗，辅佐产品最重要的包含饲料原料。

  据弗若斯特沙利文陈述，按2022年生猪销量计，德康集团在我国生猪供货商中排名第六，市场占有率为0.8%；按黄羽肉鸡销量计，该公司在我国黄羽肉鸡供货商中排名第三，市场占有率为2.1%。

  从成绩方面来看，德康集团2020年、2021年和2022年度和2023年前五个月别离完成收入81.45亿元、99.02亿元、150.37亿元和63.62亿元，其间生猪产品收入别离占总收入的70.6%、72.4%、78.1%和78.8%，是该公司收入增加的首要动力。

  但是，德康集团在经营收入体现安稳的一起，赢利却出现了大幅动摇。陈述期内，德康的毛利率别离是38.8%、7.7%、13.8%、6.0%，出现出动摇下滑的趋势。同期，该集团净赢利别离约为36.08亿元、-31.73亿元、9.10亿元、-21.84亿元，今年前五个月出现超20亿元亏本。

  当时处于猪周期下行阶段，猪价继续低迷对此，头部猪企难逃营收窘境。德康集团在招股书中表明，公司收入遭到产品的均匀价格及销量的严重影响。生猪及家禽产品的销价格格一般随市况动摇，包含供求、疾病爆发及政府方针。

  财报显现，2020年-2023年前5个月，德康农牧产品肉猪销量别离为128.2万头、296.41万头、497.28万头、266.57万头。有剖析以为，该公司净赢利的起浮与生猪价格低迷有关，一起，饲料及饲料原料价格继续上涨进一步影响了净赢利体现。此外，销量增加叠加上下游价格揉捏，亏本出现扩展趋势。

  对此，公司采纳对应办法应对赢利下滑的状况，其招股书中表明，应对办法有结合运用期货及期权来对冲生猪价格动摇，以及经过投标方法出售生猪，调整饲料配方等。

  值得注意的是，即便在成绩体现欠佳的状况下，德康集团仍在扩产求生。招股书显现，德康集团在四川省宜宾市的食物加工厂项目正进行，方案在2023年第三季度竣工，每年屠宰量逾300万头生猪。此外，该公司扩产项目还包含与通内斯协作，在四川省眉山市制作每年屠宰量逾200万头生猪的屠宰场。

  该公司在招股书中表明，估计进一步将事务扩展至下业，包含生猪及家禽的屠宰及加工、鲜猪肉及鸡肉以及肉制品的出产和出售。