温氏股份300498）3月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年3月21日接受249家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司近期生产经营情况介绍 春节过后,公司迅速进入紧张的工作状态,全力开展落实年度重点工作。公司上下干劲十足、信心满满,呈现出良好的精神面貌。 （一）养猪业 1.生产方面 去年冬季以来,非洲猪瘟疫情对行业局部区域尤其是北方等有所影响。公司北方部分区域也受到一些影响,但整体看来,今年防非成效好于往年,感染场的损失率相比往年一下子就下降,损失总体可控。公司南方区域整体防控效果较好。从近期统计数据分析来看,公司整体逐步步入良好的生产状态。随着天气逐步变暖,消毒等方便性大幅度的提升,疫病防控压力逐步减弱。 公司专门成立了北方区域生产防非工作小组,聚焦精力和资源,做好北方区域疫病防控。公司在实践中不断总结防控方法和成功经验,进一步提升生物安全防控标准。随着防控经验不间断地积累,公司的防非效果慢慢的变好。 2.经营方面猪价由1月底低于7元/斤缓慢提升至近期的7.5元/斤左右，整体呈现震荡向上的趋势，猪价继续下跌的可能性较小。猪价持续低迷，除了季节性影响外，可能还与担心疫病影响等导致社会肉猪提前出栏，进而导致阶段性供给增大有关。随着非洲猪瘟疫情影响逐步减弱，供给端逐步回到正常状态，且随着新冠疫情防控政策调整，社会经济活跃度显著地增强，供需关系有望得到逐步改善。因此，公司预计二季度猪价将好于一季度猪价。 阶段性来看，公司的工作重心是做好非洲猪瘟疫情防控，最好能够降低疫病异常损失。中长期来看，公司的工作重心应聚焦于基础性工作，提高管理效率和效果，不断的提高公司竞争优势。 （二）养鸡业公司养鸡业务较为稳定，主要生产指标均处于历史顶配水平。现阶段面临的主体问题是市场行情报价。去年四季度至今，黄羽肉鸡价格持续低迷，行业企业现金流紧张，想要逆势扩张难度较大，因此预计后续行业出栏量有望逐步下降。公司预计，经过长时间的低迷行情后，今年二、三季度有望迎来较好的价格行情。 综上，公司看好今年肉猪和肉鸡的市场行情。过去两三年行业发展较为困难，整体处于亏损状态。只有做好生产基础管理，控制好生产所带来的成本，保证资金和现金流的稳定安全，持续塑造核心竞争力，才可以获得合理的收益。 （三）别的业务方面总的来看，其他配套和相关业务平稳运行，重点工作开展较为顺利，为实现各业务年度目标打下坚实的基础，有效配套公司主产业的发展。 二、Q&A
答：目前还没有3月份的成本数据。按公司会计核算标准，公司当月淘汰的肉猪和母猪会直接归集到当月销售肉猪的养殖综合成本中去。从成本拆分来看，与正常月份相比，1、2月份综合成本中的直接成本提升不多，主要提升部分为其他盈亏。其他盈亏提高的根本原因是种猪主动淘汰叠加低迷猪价导致种猪死淘残值降低，进而导致种猪死淘亏损有所提升。整体来说，一季度受到阶段性疫病等影响，肉猪养殖综合成本略高于去年全年中等水准，初步预计一季度肉猪养殖综合成本约8-9元/斤。但这是异常的、阶段性的，不会长久持续。一季度肉猪养殖综合成本总体呈现逐月下降的趋势。 假设饲料原料成本保持不变，公司设定2023年全年肉猪养殖综合成本奋斗目标为8元/斤以下，能否实现主要看下一阶段公司大生产的稳定性及防非成效。按照往年经验，天气变暖后，疫病发生的概率大幅度的降低，同时公司不断总结非洲猪瘟防控经验，防控效果慢慢的变好，综合成本有望持续下降。公司相信可以在一定程度上完成全年的成本目标。
答：2月份公司肉猪上市率约93%，猪苗生产所带来的成本约430元/头，母猪配种分娩率维持在80%左右。
问：请问公司2月份仔猪投苗量为多少？相比于去年12月份和今年1月份是否有所提升？
答：公司2月份仔猪投苗量约230万头，和去年12月份、今年1月份基本持平，根本原因系今年2月份共28天，投苗时间较短。若按照单日投苗量来简单测算，相比去年12月份和今年1月份有所增加。
问：请问公司2月份PSY达到多少？公司与同行上市企业PSY存在比较大差异的主要原因可能是什么？
答：PSY为每头基础母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，公司计算公式为PSY=断奶仔猪数/基础母猪数，计算口径较为宽泛。公司2月份PSY接近21，相比1月份有所提升。 公司PSY与同行企业PSY水平存在较大的差别，根本原因可能在于统计口径不同。另外，品种结构和胎次等因素也会影响PSY指标。PSY是过程指标，不同公司统计口径不一，可比性较差，最终衡量企业竞争力的指标是养殖成本和经营利润。 公司也清晰地认识到，和历史生产成绩相比，当前PSY与公司非瘟前24-25的水平仍有一定的差距，说明母猪质量和生产性能仍有提升的空间。同时，公司在分娩和保育过程的基础管理也有细化和进步的空间。公司将充分发挥自己的育种优势，努力提高相关指标水平。
答：公司现阶段有能繁母猪超140万头，后备母猪约50-60万头。 北方冬季后备母猪进场难度较大，一季度能繁母猪增加不多。目前公司育种体系恢复，公司补充母猪的速度和能力大幅提高。待天气暖和，公司将加快增加能繁母猪数量，努力完成年初制定的2023年底170万头的能繁母猪存栏目标。
问：南方雨季即将来临，请问非洲猪瘟疫情是否会对南方区域造成较大损失？从过去几年来看，是否表现出南方雨季非瘟损失率低于北方区域冬季损失率？
答：从过去几年经验来看，雨季为南方区域疫病多发期。公司及时总结和系统复盘北方区域经验和教训，前置化部署南方雨季防非工作，筑牢屏障、严防死守、严阵以待。目前来看，南方区域防控效果较好。 总体来说，公司南方区域防控成功经验丰富，有较为成熟的防控体系，干部员工信心较足。过去几年，南方区域防控效果也远好于北方区域。相信今年公司南方雨季也能防控到位。
答：公司初步规划2023年肉猪（含毛猪和鲜品）销售奋斗目标为2600万头，目前没有调整，公司仍稳步按照原定计划和节奏进行投苗生产。
答：目前公司尚未考虑和讨论非洲猪瘟疫苗在生产中的运用。公司现已建立起较为完善的生物安全防控体系，并不断优化。尽管阶段性局部区域有所损失，但损失可控。若有充足的证据证实某款疫苗的安全性和有效性，公司可能会先试点使用并判断其使用效果。当然，公司也会从经济效益上对疫苗成本和现有非瘟防控体系成本等进行对比后再决定是否使用。
问：前几年行业集中度不断提升，部分散养户退出行业。请问现阶段行业是否也会有部分规模场淘汰去化？为何上市公司纷纷逆势扩产？
答：根据近几年行业盈利情况来看，部分规模养殖场确实有可能被淘汰去化，根本原因是：近几年行业普遍亏损，真正赚钱的企业不多。同时，现在疫病风险较大，养殖难度大大增加，养殖成本和投入显著提高。 在低迷行情下，行业头部养猪企业还在扩张，根本原因是上市公司融资渠道较多，从长期资金市场融到的资金可以支撑企业继续扩张，真正靠自有资金去扩张的比例较小。
答：公司今年没有外购种猪。公司育种体系完善，后备种猪充足，可以每时每刻做补充。 公司今年没有大规模外购仔猪。单位现在有育种体系足以支撑公司现在和未来的发展需求。如果仔猪价格足够便宜，且局部区域投苗不足，公司有可能阶段性少量外购一些仔猪。
答：2月份，公司杜洛克公猪的使用比例达65%-70%，公司将继续提升杜洛克公猪的使用比例。初步设定年底达到80%的使用比例目标，基本恢复非洲猪瘟疫情发生之前的使用比例，努力提升肉猪上市率，降低饲养过程料肉比。除此之外，公司将同时采取“三系杂交配套”的种猪生产方式，生出的仔猪既能够得到不错的生长性能，也能保持母猪的繁殖性能，能确保母猪及时、充足供应。
答：随着养殖效率的提升，公司合作农户平均饲养规模逐步提升。2022年，公司合作农户平均饲养规模约1200头/批。若按照每年2.2批次计算，合作农户平均年饲养规模约为2600-2700头。
问：近期白羽肉鸡价格持续上涨，请问公司白羽肉鸡价格持续上涨是否会带动黄羽肉鸡价格上涨？
答：从历史数据来看，白羽肉鸡和黄羽肉鸡在品种来源、产品性质、消费需求等方面差异较大。两者虽均为肉鸡产品，存在一定的替代性，但市场行情较为独立，相关性较弱。 白羽肉鸡受国外引种等各种各样的因素影响，生产波动较大，黄羽肉鸡主要为我国地方品种，生产较为平稳。黄羽肉鸡和白羽肉鸡各有其单独的周期，价格波动主要根据自身行业的供需关系影响。现阶段黄羽肉鸡价格较低，主要系春节前后，鸡价低迷导致市场毛鸡有所积压所致。随着天气回暖，积压毛鸡去库存速度加快，供需关系有望得到一定的改善，价格回升的可能性较大。
答：从去年12月初至今，黄羽肉鸡行业行情低迷，叠加过去几年受新冠防疫政策等影响，行业基本处于亏损或微利的状态，行业目前处于被动产能去化的过程。但是黄羽肉鸡行业和养猪业不同，黄羽肉鸡行业产能恢复较快，与猪周期相比，鸡周期波动较快，往往呈现大周期套小周期的形态。目前来看，行业正逐步进入较好的景气周期。
答：目前公司资金储备较为充足，融资渠道丰富，足以顺利应对行业长时间低迷行情。公司于2、3月份增加了部分银行借贷，主要考虑如下： （1）一季度以来，肉鸡和肉猪市场行情较差。为保证资金和现金流安全，公司增加了部分银行借贷。 （2）合作银行加大对公司的支持力度。近期公司一年期借款年化利率约2.8%左右，公司通过借款储备充足的资金以备不时之需。部分闲置资金用来进行保本理财，财务费用不会大幅度的增加。 （3）后续银行利率可能波动，公司提前进行银行借款。
答：目前尚无法确定。待一季度末，公司会严格按照企业会计准则和谨慎性的要求，将存货的账面成本与可变现净值作比较，确定是不是计提跌价准备和计提金额; 温氏食品集团股份有限公司主营业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售。基本的产品为商品肉鸡和商品肉猪，别的产品为肉鸭、原奶及其乳制品、鸡蛋、肉鸽、肉鹅、生鲜肉及其加工肉制品、农牧设备和兽药等。公司在30多年的发展过程中，紧紧围绕鸡猪主产业，坚持创新，不间断地积累，在竞争和发展中构筑自己的核心竞争力，一步步奠定了公司在行业中的龙头地位。
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